Há argumentos contrários ao ativismo na gestão da política macroeconômica, dos quais destaca-se a existência de defasagens entre as mudanças nos instrumentos e a reação final das variáveis que se pretende influenciar.

Se uma mudança em G ou T tem caráter anti-cíclico, é desejável que seja financiada pela emissão de moeda em vez de títulos públicos, já que esses últimos podem causar o deslocamento — crowding out — do gasto privado.

O fenômeno referido no item anterior decorre da perda de receita tributária conhecido como efeito Olivera-Tanzi, demonstrando que, quando o imposto de renda atinge níveis muito elevados, os aumentos da alíquota levam à diminuição das receitas com impostos.

Nos episódios de hiperinflação, há uma tendência a que a taxa de expansão monetária que maximiza a senhoriagem seja inferior à expansão monetária corrente média observada.

A senhoriagem é, primeiro, função crescente e, depois, decrescente da expansão da moeda.

Dada uma taxa de expansão monetária, quanto maiores forem os saldos monetários reais existentes, maior será o montante de senhoriagem correspondente.

A hipótese das expectativas racionais implica em afirmar que os agente econômicos fazem uso eficiente das informações disponíveis e, portanto, jamais cometem erros nas suas estimativas.

Se há um processo racional de formação de expectativas, um choque de oferta não acarretará em impacto significativo no nível de atividade da economia.

Se prevalece um processo racional de formação de expectativas, a política monetária não afeta o nível de atividade na economia.

Com base no pressuposto de existência de um processo adaptativo de formação de expectativas, um choque de oferta que gere elevação de preços, caso não seja acomodado por uma expansão da demanda, resultará em recessão.