No segundo governo de Fernando Henrique Cardoso (1999-2002), iniciado em condições bastante adversas, a direção do Banco Central, presidida por Armínio Fraga, estabeleceu uma nova "âncora" para o controle infl acionário, afastando-se da ancoragem cambial. Essa nova iniciativa consistia na elevação da taxa de juros básica e na adoção de: