No livro de 1963, intitulado A monetary history of the United States, 1867–1960, Milton Friedman e Anna Schwartz reviram, minuciosamente, as evidências sobre a política monetária e a relação entre moeda e produto nos Estados Unidos, ao longo de um século. Para eles, a Grande Depressão foi um erro de política monetária (Blanchard, 2017). Essas ideias compõem a oposição que se deu, nessa época, entre os defensores da política monetária e os apoiadores da: